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2014

美联储加息会带来了什么

付晓东

近日美国联邦储备委员会宣布退出QE,尽管美联储仍宣称利率将在相当长一段时间内维持在接近零水平。但是市场关注焦点已转向美联储何时开始加息。为了认清美联储加息的严重后果,不妨简单回顾一下前两轮美联储加息后发生了什么。

第一轮加息是从1999年6月30日开始,经过6次连续加息,联邦基金利率由1998年11月17日4.75%上调至2000年5月16日的6.5%。结果互联网泡沫在2000年开始破灭,纳斯达克指数从最高点暴跌78%,美国经济由前几年4%以上增长(1997年的4.5%、1998年的4.4%、1999年的4.8%)下滑至2001年的1%。

第二轮加息是从2004年6月30日开始,经过17次连续加息,联邦基金利率由2003年6月25日1%上调至2006年6月29......


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2014

曼昆说新凯恩斯主义是经济工程师,我说是江湖医生

付晓东

美国著名经济学家格利高里•曼昆在《宏观经济学家的双重角色:科学家与工程师》一文中写道:“新古典主义和新凯恩斯主义的根本区别并不在于政治上的左倾或者右倾,在更大的程度上,似乎是纯科学家与经济工程师的分野。”“与新古典主义的学者相比,新凯恩斯主义者在气质上更倾向于成为宏观经济的工程师。”曼昆将新凯恩斯主义比作经济工程师,充分反映了其主张政府干预经济的本质。 首先,包括曼昆在内的新凯恩斯主义者在方法论上犯了严重的错误。曼昆在该文中写道“在大学里,物理系的老师们可能会觉得很有趣,因为我们喜欢拿自己的学科和他们......

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2014

国际货币基金组织应该叫国际下调组织了

付晓东

近期国际货币基金组织又下调全球经济增长预期,这几年好像总是能看到国际货币基金组织下调全球经济预期的新闻,于是在网上进行了搜索,结果如下:

2012年10月,国际货币基金组织发布《世界经济展望报告》,进一步下调今明两年全球经济增长预期。报告预计,2012年全球经济增长率将为3.3%,2013年为3.6%,分别比今年7月的预测值下降0.2和0.3个百分点。

2013年1月, 国际货币基金组织预计,2013年世界经济增速为3.5%,比此前2012年10月份的预测低了0.1个百分点。根据该组织的预测,2014年,世界经济增速将达4.1%。

2013年4月,国际货币基金组织在新一期《世界经济展望报告》中,将20......


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2014

人民币国际化面临两难困境

付晓东

最近人民银行行长周小川表示,一些国家已经将人民币作为储备货币。外电报道称,欧洲央行管委会成员将于10月15日在法兰克福举行会议,讨论是否就将人民币纳入外汇储备开始做准备工作。表面看起来,人民币国际化的前景一片大好。实际上,人民币国际化面临“两难”困境:

一方面,如果央行不大规模放松货币,那么中国房地产泡沫就可能破裂,考虑到房地产业对中国经济的巨大影响,房地产泡沫破灭的结果可能导致史无前例的经济大萧条。如果一个国家经济崩溃了,那么这个国家的货币也就没有多大价值了。

另一方面,如果央行大规模放松货币,必然会导致人民币购买力下降,特别是在人民币可能已被高估的情况,......


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2014

由河北钢产量全球第二想到的

付晓东

前段时间流传一份全球钢产量排名:第一名是中国(不包括河北),第二名是河北(不包括唐山),第三名是唐山(不包括瞒报)。根据世界钢铁协会的数据, 河北省2012年产钢1.64亿吨以上,比全球钢产量第二的日本多至少5000万吨,是美国全国产量的1.8倍,印度的2.1倍,俄罗斯的2.33倍,德国的3.85倍,与欧盟27国的钢产量总合相当。也就是说,河北省钢产量全球第二所言不虚。还有一份排名河北省更抢眼,根据国际性非政府环保组织“绿色和平”发布的中国74个城市2013年PM2.5年均浓度排名,河北省包揽中国污染最严重城市的前6名。看了这两份排名以后,我们对最近北京严重的雾霾天就不会感到奇怪了。河北省以钢铁、建材、石化......


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2014

为什么说房价不可能保持稳定

付晓东

目前中国房价比10年前上涨了数倍,北京这样大城市实际涨幅达10倍。房价过快上涨已经是不争的事实,关键的问题是很多人还存有保持房价稳定的幻想。但是中国房价不可能不涨也不跌,不是继续上涨就是下跌。目前像北京这样大城市的住房的租金回报率在2%左右,而五年定期存款利率再加上10%的上浮可以达到5%。如果再考虑到房屋流动性比存款差等因素,住房的租金回报率理应更高。但是,为什么房屋的租金回报率这么低,还有人愿意持有?原因只能是预期房价还会继续上涨,因此可以说目前的中国房价已经包含了巨大的上涨预期。如果市场普遍预期到房价不会继续上涨,理性的结果是抛售住房,房价快速下跌;如果央行放水(货币扩张),预期房......

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关注经济问题。fuxiaodong78@126.com。

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最新评论

  • green92372017年中国经济增速回升是否意味经济增长动力回升? 2018-01-20

    一个坚持说真话的人!点赞。

  • jjzz中国式“去过剩产能” 2016-08-21

    政府二十年来的去产能政策,一无效,二无聊,三无耻

  • Dickus_Maximus不要拿“硬着陆”来吓唬人 2016-06-08

    基础建设应该和经济发展水平相适应。超前的基础建设造了没人用就是对于资源的浪费。不过余永定这货不会认错的。让他承认错误比让他死都难过。

  • Dickus_Maximus无需担忧“债务—通缩”循环 2016-01-07

    说现在通缩根本就是在为放水找理由。CPI一直在涨。现在的情况说白了就是错误投资的产品(钢铁,水泥,电解铝)在不断跌价,因人们不需要这些产品。由此表现出PPI的下跌。而人们真正需要的东西,却在不断涨价,表现为CPI的不断上升。

  • 焚烧和尚伞资产负债表衰退理论能够解释经济萧条吗? 2015-10-28

    用制造更大泡沫的办法来避免泡沫破灭产生的问题,那么更大资产泡沫又如何处理?这是主张货币宽松者无法回避的问题。 ================================== 用纯经济学的理论无法解读现今中国的具体政治经济现实。 “更大资产泡沫又如何处理?”——留给下一届政府不就得了?哈哈,看起来有点犯浑,确是实情。

  • 付晓东资产负债表衰退理论能够解释经济萧条吗? 2015-10-28

    多谢提醒,人名错误已更正。

  • Dickus_Maximus资产负债表衰退理论能够解释经济萧条吗? 2015-10-28

    还有一点,即使所有的企业都资不抵债,那这些企业都该破产。但问题是现在破产可不是把工人都开了,把机器都当废铁卖了。现在的破产里,那些能生产适销对路产品,经营良好的资产完全可以作为一个整体卖掉。当年雷曼破产,可是雷曼的固定收益部门就作为一个整体被巴克莱吃掉了。旧的所有者赔光了但新的所有者完全可以扩大生产。辜朝明的邮件是r-koo@nri.co.jp。你可以和他理论一下……

  • Dickus_Maximus资产负债表衰退理论能够解释经济萧条吗? 2015-10-28

    那个作者是叫辜朝明不是辜朝阳吧。不过大致内容我同意。辜朝明最扯蛋的地方就是认为资产暴跌造成财富损失。即使按照教科书的理论,资产的价值也是它产生现金流的能力决定。你把它炒上天,它产生现金流的能力也就这点。暴跌价值回归不是很正常嘛。接最后一棒的当然损失惨重,可高价卖给接最后一棒的不是赚得盆满钵满吗。

  • Dickus_Maximus中国经济问题根源到底是什么 2015-10-16

    你忘了说了,刺激消费也没用。P民手里没钱如何消费。国家那堆刺激消费政策多是让P民寅吃卯粮的政策,贻害无穷。中国经济,国家拿得太多,p民拿得太少。国家拿这么多,除了公款吃喝之类“消费”,只能搞一堆面子工程之类的“投资”。现在国家的“投资”没有现金流怎么办,一方面加大货币投放,继续逼银行贷款给它们续命,另一方面继续搜刮p民进行“投资”给国家的面子工程提供订单。

  • 刘启端—成都稳增长要不得,保就业也要不得 2015-09-09

    在一个法治健全、规则公平透明的社会环境下,对于失业率短期升高是有一定免疫力的。但是在一个充满社会不公、人们普遍不满的环境下,对失业率升高容忍度就会很弱,因为失业可能成为人们发泄不满的导火索。不能期望永远用高就业率来掩盖社会矛盾和问题,依法治国和公平正义才是维持社会稳定的基石。 对上面的观点高度赞同。政治经济学,经济问题的根源就是政治问题。希望国家能够更加关注底层社会,弱势群体的生存状态和民生问题,以及解决大量住房空置成鬼城和大量蚁族共存的不合理现象。

  • dat21稳增长要不得,保就业也要不得 2015-09-09

    对的。政府稳增长、保就业,是个很糟糕的做法。保法治公平、给失业人员提供就业培训就好了。

  • Dickus_Maximus稳增长要不得,保就业也要不得 2015-09-09

    你再顺着这条思路写下去,估计离进公安局喝咖啡不远了……

  • Dickus_Maximus如何吸取日本的经验教训 2015-08-31

    可惜你在这里叫破喉咙也没有用。看中央目前的政策就是沿着日本的足迹走在那条不归路上……

  • 付晓东我依然不看好中国经济 2015-07-27

    同意。令人费解的是这么多头顶巨大光环的所谓专家学者,分析问题能力竟然如此之差。哀哉!

  • Dickus_Maximus我依然不看好中国经济 2015-07-27

    张军你不用太当回事。这家伙虽然挂着复旦经院院长的头衔,可估计连常识都够呛。以前他评论地方债的时候曾说过,地方债没问题,因为地方债都有形成资产。拜托,这不是刻舟求剑吗?债务是不变,可资产价格会随时变化。股市6月大崩盘,多少人的资产变小了。社科院最近那个国家资产负债表报告也是同样的荒诞逻辑。