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31
2015

如何吸取日本的经验教训

中国经济发展历程与日本存在很多相似之处,以至很多人都会问中国是否会走日本的老路。答案是未知的,它完全取决于我们是如何行动的。如果我们能够正确地吸取日本的经验教训,那么就可以有效避免日本经济的老路。

教训1:不要搞房地产泡沫。

无论是上世纪90年代初日本房地产泡沫的破灭,还是2008年美国房地产泡沫破灭,都可以看到房地产泡沫破灭对经济巨大伤害。房地产泡沫形成阶段,会对经济产生巨大拉动作用,经济呈现一片繁荣的景象。但是硬币的另一面是,房地产业拉动作用越大,其带来扭曲也就越严重,房地产泡沫破灭后带来经济调整过程也就痛苦。很多人将泡沫归结为人性贪婪,这是在推卸责任。没有货币和信贷扩张,就不会产生泡沫。只要政府不依靠廉价的货币刺激经济增长,不依靠房地产拉动经济增长,就不会出现房地产泡沫。 房价与月租金比率是判断房地产泡沫的重要指标。从国际经验看,这样比率处于200-250比较正常(对应的年出租收益率4.8%-6%),东京在泡沫高峰期超过700(对应年出租收益率1.7%),目前北京这一比率达到700(不用统计局数据,每个人都可以计算自己居住房屋比率)。如果泡沫已经产生了,就不要试图去掩盖它,更不能进一步泡沫化。

教训2:不要反复大规模刺激经济。

自上世纪90年代初日本房地产泡沫破灭以来,日本政府采取凯恩斯主义大规模刺激经济,从1995年开始基准利率长期维持在接近零的低水平,长期实施扩张性财政政策导致日本政府债务占GPD比重超过200%,但是时至今日日本经济依然低迷。日本长期实行零利率政策,政府负债率全球最高,也就是说刺激性货币政策和财政政策已经(或接近)用到极限了,还无法治愈日本经济的顽疾。这只能说明,大规模经济刺激政策不是解决日本经济问题的良方。如果再向前追溯到20世纪30年代,“罗斯福新政”也没有帮助美国经济走出大萧条(参见《罗斯福新政的谎言》和《新政VS大萧条:被遗忘的人和事》)。 近年中国反复稳增长,刺激性的货币政策和财政政策趋于常态化,长此以往日本经济今日可能就是中国经济的明天,只不过我们是更低的版本(发展水平更低)。

中国应该放弃稳增长政策,停止货币扩张和财政刺激,允许市场对错误投资进行清算。只有错误投资得到清算,要素资源才能从低效率领域释放出来,经济才能恢复活力。

教训3:科技创新不是治愈经济低迷灵丹妙药。

日本被公认为世界上最具科技创新能力的国家之一,在很多国家创新排名中日本能够进入前三名。但是这也无法让日本经济保持强劲增长。这说明提升科技创新能力不是解决经济增长问题的灵丹妙药。中国不要对科技创新寄予过高的期望,不要以为加大科技创新力度就能够提升经济增长动力(参见本人2014年8月14日博文《不要对科技创新寄予太高的期望——从经济学角度如何看待中国科技创新动力不足》)。

教训4:保持劳动力市场灵活。

在日本原则上是解约自由的,但是实际上法庭作出判决时却附加很多其他条件,使得解雇受到严格限制。日本劳动力市场存在过度保护,劳动力市场缺乏灵活性,阻碍和制约日本经济调整,不利于经济恢复活力。这一点日本与欧洲很多国家比较像。中国需要借鉴这些国家的经验,减少对劳动力市场干预。

实际上,日本经济面临问题都是政府过度干预导致的,吸取日本经验教训最核心的是减少政府对经济干预。中国当前最紧要的任务不是稳增长,而是减少政府对经济干预,否则中国经济不可能持续健康发展。

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付晓东 付晓东

关注经济问题。fuxiaodong78@126.com。

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最新评论

  • green92372017年中国经济增速回升是否意味经济增长动力回升? 2018-01-20

    一个坚持说真话的人!点赞。

  • jjzz中国式“去过剩产能” 2016-08-21

    政府二十年来的去产能政策,一无效,二无聊,三无耻

  • Dickus_Maximus不要拿“硬着陆”来吓唬人 2016-06-08

    基础建设应该和经济发展水平相适应。超前的基础建设造了没人用就是对于资源的浪费。不过余永定这货不会认错的。让他承认错误比让他死都难过。

  • Dickus_Maximus无需担忧“债务—通缩”循环 2016-01-07

    说现在通缩根本就是在为放水找理由。CPI一直在涨。现在的情况说白了就是错误投资的产品(钢铁,水泥,电解铝)在不断跌价,因人们不需要这些产品。由此表现出PPI的下跌。而人们真正需要的东西,却在不断涨价,表现为CPI的不断上升。

  • 焚烧和尚伞资产负债表衰退理论能够解释经济萧条吗? 2015-10-28

    用制造更大泡沫的办法来避免泡沫破灭产生的问题,那么更大资产泡沫又如何处理?这是主张货币宽松者无法回避的问题。 ================================== 用纯经济学的理论无法解读现今中国的具体政治经济现实。 “更大资产泡沫又如何处理?”——留给下一届政府不就得了?哈哈,看起来有点犯浑,确是实情。

  • 付晓东资产负债表衰退理论能够解释经济萧条吗? 2015-10-28

    多谢提醒,人名错误已更正。

  • Dickus_Maximus资产负债表衰退理论能够解释经济萧条吗? 2015-10-28

    还有一点,即使所有的企业都资不抵债,那这些企业都该破产。但问题是现在破产可不是把工人都开了,把机器都当废铁卖了。现在的破产里,那些能生产适销对路产品,经营良好的资产完全可以作为一个整体卖掉。当年雷曼破产,可是雷曼的固定收益部门就作为一个整体被巴克莱吃掉了。旧的所有者赔光了但新的所有者完全可以扩大生产。辜朝明的邮件是r-koo@nri.co.jp。你可以和他理论一下……

  • Dickus_Maximus资产负债表衰退理论能够解释经济萧条吗? 2015-10-28

    那个作者是叫辜朝明不是辜朝阳吧。不过大致内容我同意。辜朝明最扯蛋的地方就是认为资产暴跌造成财富损失。即使按照教科书的理论,资产的价值也是它产生现金流的能力决定。你把它炒上天,它产生现金流的能力也就这点。暴跌价值回归不是很正常嘛。接最后一棒的当然损失惨重,可高价卖给接最后一棒的不是赚得盆满钵满吗。

  • Dickus_Maximus中国经济问题根源到底是什么 2015-10-16

    你忘了说了,刺激消费也没用。P民手里没钱如何消费。国家那堆刺激消费政策多是让P民寅吃卯粮的政策,贻害无穷。中国经济,国家拿得太多,p民拿得太少。国家拿这么多,除了公款吃喝之类“消费”,只能搞一堆面子工程之类的“投资”。现在国家的“投资”没有现金流怎么办,一方面加大货币投放,继续逼银行贷款给它们续命,另一方面继续搜刮p民进行“投资”给国家的面子工程提供订单。

  • 刘启端—成都稳增长要不得,保就业也要不得 2015-09-09

    在一个法治健全、规则公平透明的社会环境下,对于失业率短期升高是有一定免疫力的。但是在一个充满社会不公、人们普遍不满的环境下,对失业率升高容忍度就会很弱,因为失业可能成为人们发泄不满的导火索。不能期望永远用高就业率来掩盖社会矛盾和问题,依法治国和公平正义才是维持社会稳定的基石。 对上面的观点高度赞同。政治经济学,经济问题的根源就是政治问题。希望国家能够更加关注底层社会,弱势群体的生存状态和民生问题,以及解决大量住房空置成鬼城和大量蚁族共存的不合理现象。

  • dat21稳增长要不得,保就业也要不得 2015-09-09

    对的。政府稳增长、保就业,是个很糟糕的做法。保法治公平、给失业人员提供就业培训就好了。

  • Dickus_Maximus稳增长要不得,保就业也要不得 2015-09-09

    你再顺着这条思路写下去,估计离进公安局喝咖啡不远了……

  • Dickus_Maximus如何吸取日本的经验教训 2015-08-31

    可惜你在这里叫破喉咙也没有用。看中央目前的政策就是沿着日本的足迹走在那条不归路上……

  • 付晓东我依然不看好中国经济 2015-07-27

    同意。令人费解的是这么多头顶巨大光环的所谓专家学者,分析问题能力竟然如此之差。哀哉!

  • Dickus_Maximus我依然不看好中国经济 2015-07-27

    张军你不用太当回事。这家伙虽然挂着复旦经院院长的头衔,可估计连常识都够呛。以前他评论地方债的时候曾说过,地方债没问题,因为地方债都有形成资产。拜托,这不是刻舟求剑吗?债务是不变,可资产价格会随时变化。股市6月大崩盘,多少人的资产变小了。社科院最近那个国家资产负债表报告也是同样的荒诞逻辑。