付晓东

2014年11月28日，华尔街见闻网站刊发了国务院参事夏斌的文章《不必过度悲观》，文中提出：“中国政府持有近4万亿美元的外汇储备、30万亿人民币的优质国有净资产，这是中国经济防范经济大震荡的本线和巨大的财力保障，也是美国危机后美、日等国政府羡慕不已的政府调控资源。”这令人大惑不解，巨额的外汇储备和国有资产表明政府对经济干预程度大，本来是劣势怎么突然变成优势了？

首先，外汇储备规模大是无法阻碍经济危机发生的。中国政府持有近4万亿美元的外汇储备，而从理论上美联储可以想印多少美元就印多少美元，但是还是没有阻止2008年美国次贷危机的爆发。90年代初日本外汇储备规模仅次于美国，从93年开始外汇储备规模居世界第一（直到被中国超越前），日本房地产泡沫还是破灭了，而且经济低迷一直持续到今天。一个国家规模巨大的外汇储备不仅不是防范经济震荡的本钱，可能正是经济不稳定的重要根源。根据奥地利商业周期理论，货币扩张带来的虚假繁荣必将走向经济萧条。中国巨额的外汇储备对应着巨额的人民币投放，前期货币扩张推动了经济繁荣，也为今后经济发展埋下了巨大的隐患。

第二，巨额的国有资产是不利于经济发展的。如果我们将30万亿的国有净资产视为一种优势，为何不进一步扩大优势把国有净资产做大到300万亿，甚至将这种优势发挥到极致——把全国所有资产全部国有化、实行计划经济，这样政府手中的财政保障就更有力度了。美国、日本等政府都羡慕我们，并不能代表我们就是好的，因为无论哪个国家政府都希望自己掌控的资源更多；只有美国、日本等国家的人民都羡慕我们的时候，才值得拿出来炫耀。国有企业效率低是毋庸置疑的，只有把浪费视为一种美德的时候，拥有巨额国有资产才是一件好事。

也许有人会说，在经济萧条时期，民营企业不愿增加投资，但是国有企业听政府话，敢于扩大投资，有利于稳定经济增长。经济萧条之所以发生正是由于受前期货币扩张的影响，企业家误以为资本财很丰富，把投资扩张到资本财无法适应的规模，实施了很多在资本财稀缺的情况下不可行的项目（错误投资）。经济萧条就是一个重新调整的过程，清算不可行的项目（错误投资），使得稀缺的资本财更好地服务消费者的需要。国有企业按照政府的意图，为了拉动经济增长而扩大投资，只会浪费稀缺的资本财，加剧投资规模与资本财供给不相适应的矛盾，延缓经济调整过程。