付晓东

古人对日食感到恐惧，是因为古人缺乏天文学知识，不知道日食是个正常的自然现象。古人的恐惧可以理解，但是现代人对价格下跌的恐惧就难以理解了。这种恐惧同样源自无知，即错误地认为价格下跌会导致经济萧条。没有货币扩张的情况，经济发展本身会有价格下跌趋势，因为货币没有增加、商品越来越多，货币购买力自然上升。19世纪的美国除去战争以外的时间，价格基本都是下降的，但是经济依然大幅增长。那时候美国实施的金本位，政府扩张货币的行为受到限制。在现代社会，经济繁荣一般都伴随着价格上涨，经济萧条一般都伴随价格下跌，因此很多人就误以为价格上涨带来经济繁荣，价格下跌带来经济萧条。日本和欧洲央行都把通货紧缩视为主要敌人，开足了货币刺激的火力。实际上，弄错了因果关系，价格下跌只是经济萧条的一个表象。

在中国也一样，很多学者提出：PPI已经连续三年多负增长了，CPI涨幅也降到2%以内，要警惕通货紧缩，还提出可能导致所谓的“资产负债表式的衰退”。根据奥地利商业周期理论，在经济调整时期，生产资源的价格下跌幅度大于消费品价格下跌幅度是正常现象。因为在经济繁荣时期（货币扩张推动的），生产要素的价格已经过度上涨了；在货币扩张停止或减速以后，也就是货币这个干扰因素减弱或消除以后，企业家将会清楚地看到：以现有的生产要素价格进行投资的话将无利可图。因此企业会减少投资，减少对生产要素的购买，这样就会加速生产要素价格下跌，生产要素与消费品之间的价格差距将会进一步拉大，直到企业家认为有利可图为止，在此之前企业家是不愿意增加投资的。目前中国情况就是如此，CPI尽管涨幅减小，但是仍然是上涨的；PPI则持续负增长，其中生产资源的下降幅度大于生活资源的下降幅度（2014年12月，工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比下降4.3%，生活资料价格同比下降0.2%）。可以看到中国的经济调整尽管受到货币政策的干扰，但是仍然在持续进行。为减少经济调整的时间，需要政府放弃稳增长各项政策，这样包括生产要素在内的各类价格才能快速调整到位，错误投资和僵尸企业才能尽快清除，生产要素资源才能重新分配到消费者更加急需的领域。我们必须看到：经济萧条就是一个纠正虚假繁荣时期犯错的过程，生产要素价格调整就是一个重新发现经济价值的过程。如果我们想避免这样一个经济调整过程，或者我们放弃货币扩张，或者是放弃市场经济、实施计划经济，别无他法。

此前，央行打着结构调整的旗号，暗中放水；现在，已经开始降准，明目张胆地放水。如果想要达到一个设定的增长目标，那么央行放水就是必要的，因为不放水就不可能完成；如果我们要想以政府干预替代市场自身的调整那是不可能的。