付晓东

近日，财新网刊登了吴敬琏老师文章《中国经济如何确立“新常态”》。认真学习之余，总感到有几点不能令人信服。

第一，吴敬琏老师在文中指出：“中国经济现在面临问题的根源是经济增长方式存在缺陷，这就是经济增长主要靠投资支撑。投资率过高意味着消费率过低，最终消费率不足。”无论对任何国家而言，增加资本积累，都会促进经济发展。没有任何一个国家可以宣称不需要任何投资了。而且与发达国家相比，中国人均的资本存量还很低，很多领域还大量使用人工进行生产，效率很低。因此，增加投资、加快资本积累不仅不会带来问题，而且有利于中国经济发展。中国经济面临的主要问题是存在大量的错误投资，是在宽松货币政策和低利率的误导下，企业家做出大量的错误决策。现在所说的产能过剩行业就是已经显现出来的错误投资，还有大量的尚未显现出来的错误。正是由于存在大量的错误投资，正是因为这些错误投资在正常的市场环境无法存活，中国经济才会面临巨大下行压力，政府才需要反复稳增长。

第二，吴敬琏老师认为到2006年左右三个支撑中国经济高速增长的因素出现明显的衰退。一是随着城市化进入后期，产业结构变化带来的红利减少；二是随着中国与国外技术水平差距的缩小，购买国外技术水平的空间也大大收窄；三是刘易斯拐点出现，人口红利减少。事实上，上述三点并未触及问题的根本。中国经济增速的放缓主要有两大因素：一是改革开放初期，由于很多旧体制的限制和管制被打破，因此释放出很多发展机会，这些机会带来巨大发展潜力。近年来，改革力度变弱了甚至有些领域出现明显倒退（如国进民退），因此才会经济增长难以与以往相比的情况。二是宽松的货币政策等刺激政策，也是前些年中国经济快速增长的重要原因。在宽松货币政策的刺激下，制造了巨大房地产泡沫。房地产业繁荣不仅可以带动钢铁、水泥等上游产业过度发展，而且还能够带动家电、家具等下游行业增长。房地产业快速扩张，即为地方政府提供巨大的财源，同时也对基础设施投资提出更大需求。此外，随着房地产市场扩张，居民对小汽车需求也快速增长。因此，房地产业对中国经济拉动作用十分巨大。硬币另一面是对中国经济扭曲越大，产生的错误投资越多，经济面临的调整压力越大。

第三，吴敬琏老师仅仅引用辜朝明观点来说明货币政策可能是无效的，但是并未看到宽松的货币政策才是中国经济问题产生的真正根源。用制造问题的办法，是无法解决问题的。