财新传媒
2018年01月20日 00:24

2017年中国经济增速回升是否意味经济增长动力回升?

2018年1月18日国家统计局公布,2017年中国国内生产总值增速为6.9%,比2016年提高0.2个百分点。据此,是否可以得出中国经济景气度回升、中国经济增长动力提升、中国经济可持续性增强等类似的结论?   本人认为不能,2017年经济增长速度回升不能改变中国经济持续下行的大趋势这一判断。理由非常简单2017年经济回升完全是净出口拉动所致,也就是世界经济回升的结果。下面这组数据就可以证明这一点:2016年中国GDP增长6.7%,其中最...
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2016年08月21日 10:05

中国式“去过剩产能”

年初以来钢铁和煤炭价格大幅上涨,6月钢材产量还创历史新高,当月钢材产量首次突破1亿吨。今年2月份国务院才出台关于钢铁业、煤炭化解过剩产能实现脱困发展的意见,再逐级分解落实,政策发挥作用需要一定时间。而且即使政策起效,短期内应该是产量和价格下行。可是为何会产量创新高、价格大幅上涨?

原因就在我们采取的是中国式去产能,即一方面利用行政手段去产能,一方面又刺激需求以稳增长。也就是说一脚踩刹车,一脚踩油门。...

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2016年08月10日 09:17

中国经济不可能是L型走势

——三年内经济增长率将跌至6%以下

今年一、二季度6.7%的经济增长率绝不是中国经济增长底部,也没有接近底部,所以谈不上筑底。中国经济下行趋势是不会改变的,尽管刺激政策可能会短期提升经济增长率,但是不会改变下行的态势。由于政策的干扰和不确定性,我们难以对短期经济增长率变化做出准确判断。因为政策传递出来的信息是摇摆不定的,不是清晰的和一贯的。政策制定者一会儿担心资产泡沫和债务风险的情绪的占主导,一会儿担...

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2016年06月08日 00:24

不要拿“硬着陆”来吓唬人

近日,中国社科院世界经济与政治研究所研究员余永定在第五届CF40-PIEE中美经济学家学术交流会上发表题为《中国的经济风险与化解》的演讲。其核心观点是:解决中国经济问题的关键是大力增加基础设施建设。背后逻辑是:中国房地产调控导致产能过剩,如果政府通过信贷刺激房地产会带来经济结构恶化,但是应该加大基础设施投资。因为加大基础设施建设力度,不仅能够增加对过剩产能行业的需求、拉动当前中国经济增长,而且能够提高中国...

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2016年03月22日 20:18

一线城市房价为何大涨?

一线城市房价为何大涨?

货币扩张是推动中国房价上涨的主要原因,也是当前一线城市房价大涨的主要推手。要解决一线城市房价过快上涨的问题核心是停止货币宽松,同时取消限制特大城市规模、鼓励中小城市发展的政策措施。

一、房价与货币的关系:来自美国和日本的经验

从美国和日本的经验看,房价快速上涨都出现在货币宽松时期,房地产泡沫破裂都发生在货币政策收紧之后。

美国房地产泡沫

泡沫形成。 2000年美国互联网泡沫开始破灭,为了刺激经济增...

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2016年02月02日 16:49

为何说斯蒂格利茨错了

 

近日,网络转载一篇文章《诺奖得主斯蒂格利茨:片面强调供给侧的政策是幼稚》。一如以往,斯蒂格利茨还是强调刺激总需求,推销凯恩斯主义。本文将说明为何这位诺奖得主的观点是错误的。

斯蒂格利茨在文中提出“低成本钢铁行业(价格长期低于长期平均成本,但高于边际成本)看上去是产能过剩,可能对其他行业来说是一个明显优势。”的确,钢铁价格下跌对于以钢铁作为原料的行业是个好消息,表明上看是钢铁行业的损失对应着其...

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2016年01月07日 09:08

无需担忧“债务—通缩”循环

                                                  付晓东

  1932年美国经济学家费雪提出了“债务—通缩”理论,以解释美国大萧条。当前,中国非金融企业杠杆率偏高,生产者出厂价格指数长时间持续负增长(连续第45个月下滑),因此很多专家担心中国会陷入“债务—通缩”恶性循环,导致经济长期持续低迷。无需担忧“债务——通缩”循环的原因有三:

第一,债务率高是表象,真正的问题是债务高背后的存在大量不当投资。中国非...

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2015年12月31日 08:54

国际货币基金组织应该叫国际下调组织了(续)

付晓东

2014年10月本人发表《国际货币基金组织应该叫国际下调组织了》(http://fuxiaodong.blog.caixin.com/archives/77727)以来,IMF又多次下调对今年世界经济增速的预估。

国际货币基金组织(IMF)10月发布最新调整的《2015年全球经济展望》报告显示,2015年全球经济增长预期为3.1%,比今年7月预测的3.3%下调0.2个百分点。

今年 7月IMF在全球经济展望报告中预测,2015年全球经济增速为3.3%,较4月预测低0.2个百分点。

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2015年10月28日 10:29

资产负债表衰退理论能够解释经济萧条吗?

付晓东

近期,中国经济面临持续下行压力和中国企业债务率高,引起各方面关注,因此很多专家学者担忧中国会进入资产负债表衰退,进而像日本经济一样经济长期低迷。本文通过对辜朝明提出资产负债表衰退理论的分析认为,资产负债表衰退理论对经济萧条的解释是不成立,依据资产负债表衰退理论指导中国经济政策制定是危险的。

 一、资产负债表衰退理论是不成立的

野村证券综合研究所首席经济学家辜朝明在《大衰退》一书中详细阐...

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2015年10月16日 10:34

中国经济问题根源到底是什么

付晓东

美联储前主席伯南克曾经说过:解释大萧条是宏观经济学的“圣杯”。如何解释中国经济为何面临如此大的下行压力,为何近期每年都需要稳增长,也是每个研究中国经济的人需要回答的问题。当前专家学者对中国经济问题产生的根源众说纷坛,莫衷一是。作为一名经济学的爱好者,试图给出自己理解和解释。

一、关于中国经济问题产生根源的错误认识

当前对中国经济问题的解释大多没有触及问题的根源,逻辑推理上难以自圆其说。...

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2015年09月09日 11:49

稳增长要不得,保就业也要不得

付晓东

很多人是反对政府为“稳增长”而出台刺激性政策的,但是当政府打着“保就业”的 旗号出台刺激性政策时,这些人就不再反对了,因为政府站在为民众谋福祉的道德高地,是在帮助那些因失去工作而生活困难的穷人。特别是当拿出“失业率高会影响社会稳定”的理由时,很多人就表示赞同了,因为没有哪个学者愿意承担破坏社会稳定的罪名。问题是制定政策的愿望和初衷是好的,但是这不能替代对政策本身的评价,在现实中很多政策的实...

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2015年08月31日 18:44

如何吸取日本的经验教训

中国经济发展历程与日本存在很多相似之处,以至很多人都会问中国是否会走日本的老路。答案是未知的,它完全取决于我们是如何行动的。如果我们能够正确地吸取日本的经验教训,那么就可以有效避免日本经济的老路。

教训1:不要搞房地产泡沫。

无论是上世纪90年代初日本房地产泡沫的破灭,还是2008年美国房地产泡沫破灭,都可以看到房地产泡沫破灭对经济巨大伤害。房地产泡沫形成阶段,会对经济产生巨大拉动作用,经济呈现一片繁...

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2015年07月30日 11:22

人性不变,泡沫也可消除

付晓东

如果说泡沫源自人性,那么人类社会存在的所有的问题基本都可以归结人性的弱点。因为这都是人行为的结果,人的行为最终都源自人性。但是这样的结论没有告诉我们任何有益的东西,反而让人感觉是在为什么东西进行辩解。比如当有人指出索马里腐败问题严重的时候,你说这是人性的弱点,世界各国都存在腐败;当有人指出洪都拉斯社会治安差的时候,你可以说这是人性的弱点,世界哪个国家没有犯罪。如果一味强调问题产生的根源是...

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2015年07月27日 23:59

我依然不看好中国经济

付晓东

近日,凤凰网等刊登《陈志武、余永定、邱晓华等激辩经济真相》一文,实录了陈志武、余永定、邱晓华和张军部分发言。十分遗憾的是,这四位著名的经济专家都没有认清中国经济问题的实质。

陈志武对中国经济前景比较悲观。这一点与本人看法十分接近,本人在博客《我为什么不看好中国经济》(2014年7月28日)已经指出:

我之所以不看好中国经济,就是因为中国经济存在大量的错误投资。正是因为存在大量的错误投资,市场才...

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2015年06月30日 14:24

大师,请不要再误国误民了

付晓东

国内有些人打着著名经济学家旗号,发表一些不合符逻辑和违背历史事实的言论,这些言论不仅会误导学生和民众,而且可能误导政府制定错误的经济政策。

近日,凤凰网刊登了全国政协委员、著名经济学家厉以宁就“中国经济的下一程”做主旨演讲。厉以宁共讲了八个问题,下面就具体领教一下大师分析问题的水平。

首先,先看一下厉以宁教授讲的第四个问题“高利率未必能够抑制通货膨胀”。厉以宁教授讲到尼克松总统用物价管...

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2015年06月26日 00:51

莫要神化黄奇帆

付晓东

最近,《黄奇帆讲了5个故事:诺贝尔奖得主听得聚精会神》一文广为流传,很多人对黄奇帆赞誉有加。实际上这是极其危险的,因为黄奇帆的做法全国其它地方的政府官员也都在这么干,即地方政府通过各种手段进行招商引资。区别在黄奇帆比其它地方政府官员做得更好,在具体的方法方式上进行创新,但是本质上走的依然是老路:坚持GDP导向,政府直接干预微观主体的投资行为,甚至政府代替市场资源配置。实际上,这与十八届三中全...

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2015年06月25日 11:20

刘鹤凭什么得孙冶方奖?

付晓东

近日,十六届(2014年度)孙冶方经济科学奖获奖作品公示,中央财经领导小组办公室主任、国家发改委副主任刘鹤发表于《比较》杂志的论文《两次全球大危机的比较研究》获得论文奖。本人拜读过此文,个人认为该文在研究方法上和逻辑推理方面存在重大缺陷的,获奖实难服众。

在《两次全球大危机的比较研究》(财新网转载http://magazine.caixin.com/2012-10-17/100448224_all.html#page2)一文中,对20世纪30年代大萧条和200...

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2015年06月23日 16:15

中国经济将在2017年稳定反弹吗?

付晓东

根据华尔街见闻报道,在日前举行的“中国宏观经济论坛(2015年中期)”上,刘元春做了《中国宏观经济分析与预测报告(2015年中期)——低迷与繁荣、萧条与泡沫并存的中国宏观经济》的报告,指出中国经济将在2017年出现稳定反弹。对此,刘元春教授给出了六个理由。

第一个理由是按照IMF、世界银行等机构的预测,世界经济增长的常态化要到2016年以后。本人在博文《国际货币基金组织应该叫国际下调组织了》(2014年10月14...

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2015年06月02日 00:23

中国经济到底怎么了 ——与吴敬琏老师商榷几个问题

付晓东

 

近日,财新网刊登了吴敬琏老师文章《中国经济如何确立“新常态”》。认真学习之余,总感到有几点不能令人信服。

第一,吴敬琏老师在文中指出:“中国经济现在面临问题的根源是经济增长方式存在缺陷,这就是经济增长主要靠投资支撑。投资率过高意味着消费率过低,最终消费率不足。”无论对任何国家而言,增加资本积累,都会促进经济发展。没有任何一个国家可以宣称不需要任何投资了。而且与发达国家相比,中国人均...

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2015年05月12日 22:08

政府为何精心呵护股市

付晓东

 

随着新华社、人民日报等官方媒体的持续力挺,中国股市一路上涨。当55A股遭遇罕见暴跌以后,晚间新华社连发四文回应,认为常规降温遭遇过度解读,A股将启动慢牛模式。此轮中国股市大涨背后带有明显政府有意推动的痕迹,政府千方百计推动股市上涨的用意何在?

一方面,政府认为中国融资成本高成为制约经济增长的重要因素,李总理多次强调要降低融资成本。尽管央行在不断释放流动性,但是部分企业融资依然比较困...

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